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文章出处:http://www.betonhat.com 发表时间:2016/12/26 12:03:51 点击:4

近段时间市场流传这么一句话,豆粕与螺纹钢狭路相逢冷冷一笑便各奔东西,没曾想这一走已然相隔千里外。曾几何时,不起眼的豆粕,如今成为明星品种,跟随外盘连续上涨,演绎出一波“疯狂”行情,不仅连创新高,价格更是高过建筑用材螺纹钢。

春节后螺纹钢便犹如断线风筝连跌6个月,主力合约1301已从年初4450元/吨下跌至8月29日最低点3327元/吨,创螺纹钢上市以来的新低,其累积下跌1123元/吨,累计跌幅21.52%。

在钢材不断走跌的时候,豆粕却连创新高,主力合约1301已突破4000元/吨大关,向4300元/吨进发,截至8月27日最高点至4290元/吨,价格明显超过钢材。正如市场投资者所言,如果对价格走势判断失误,那螺纹钢的底就会越抄越低,豆粕的顶也就越抄越高,这将使得螺纹钢变成多头的噩梦,豆粕变成空头的噩梦。

截至8月30日,螺纹钢主力合约1301,以3434元/吨小幅低开,开盘后随即大幅下挫,午后拉涨,终以3437元/吨收盘,较上一交易日结算价涨37元/吨。豆粕主力1301合约8月30日平开于4215元/吨,午后随周边市场一度跳水,在4200元一线大笔买盘介入,尾盘一路走高,收于4260元/吨。

钢铁的微利时代

8月30日,中国钢铁工业协会副会长王晓齐表示,当前钢铁行业已进入历史最困难的时期之一。虽然统计上的产量还在微弱增长,但扣除出口和库存的增加后,实际消费是下降的,“不是增速的下降,而是绝对量的下降。”

王晓齐在第六界“中国钢铁原燃料市场高峰论坛”上如上表述,中钢协编制的国内钢材综合价格指数在102点左右,而1994年这个指数刚推出时为100点。相当于18年后,钢价水平又回到了原点。

如此低迷的价格,让钢铁行业在7月陷入亏损。据王晓齐介绍,算上之前的盈利,今年前7个月每吨钢的利润只有1.68元,比金融危机时每吨钢50元的盈利水平还低。8月的情况没有好转,钢厂亏损面呈扩大趋势。

万达期货分析师房国栋认为,目前螺纹钢仍然是受国家宏观调控的影响,需求持续萎缩,加之目前银行对于钢铁行业信贷的收紧,使得钢贸商在抛售库存,随之传导引起钢厂库存增加,钢企又加入到抛售库存缓解资金紧张的局面。

同时,又由于库存,以及价格的持续下滑传导到上游矿粉的需求下降,亦出现抛售的行为,使钢材成本继续大幅下降,均是螺纹钢材持续下跌的动力。

据市场人士介绍,当前的铁矿石价格已跌破100美元/吨,较历史高点回落50%。宝钢原料采购中心总经理张典波则认为,下半年全球铁矿石需求可能较上半年继续衰退,现行的定价机制对国内钢厂来说像是一种“绑架”。他认为,在需求下滑的同时,下半年全球海运铁矿石供给较上半年预计增加逾5000万吨,进入相对宽松的时候。

“今年当您不用正常思维做期货时,也许你才能获得成功。随着螺纹钢和豆粕的价格差距越来越大,大多投资者已经无所适从。” 蓝海密剑实盘大赛选手接受《华夏时报》记者采访时如是说。他们认为,近期螺纹钢出现筑底迹象,却不建议进场做多,由于现在住宅新开工面积和开发商购置土地面积是目前降幅最大的两个指标,说明开发商对房地产市场的前景十分担忧,投资非常谨慎。房地产新开工面积的连续下降,实实在在反映出目前的需求确实是减少了,而后期也看不到有好转的迹象。

另外,市场充斥着一种声音,通过做多豆粕、40cr无缝管做空期螺来对冲市场波动的风险。对此,在房国栋看来,对于这种跨品种套利模型,是基于两个品种基本面的两个极端体现,豆粕是因为美国持续的干旱天气影响,预期产量大幅下滑,加之目前豆粕库存减少造就豆类产品价格持续上行,而期螺则是因为宏观调控,以及货币政策对其价格的打压。

豆粕需求旺盛价格飙涨

据美国农业部8月30日公布的报告显示:截至8月23日当周美国市场年度豆粕出口销售增加4.41万吨,新销售5.64万吨。同时,我国7月份豆粕出口量为18.1955万吨,同比增长93.67%,其中,出口日本的豆粕同比增长72.96%。

金石期货分析师高艳滨认为,中美两国豆粕出口数量的增加,部分原因是由于大豆的供应紧张造成的。事实上,从巴西开始进口玻利维亚大豆时,阿根廷也放开了对巴拉圭等国的关税限制。最近中国台湾也一改两三个月采购一次的惯例,变成前一年采购,而巴西预售速度超过43%,这个速度之快说明市场担心大豆不够用。

他同时认为,豆粕作为大豆80%的产物,其供应也开始受到市场担心。印度首次向欧洲出口新季豆粕2.5万吨,中国也首次向巴基斯坦出口豆粕1.3万吨。新的贸易对象的改变,都在一定程度上说明了豆粕供应紧张忧虑严重。此外,我国豆粕出口增加,包括对日本的出口,在一定程度上也是受到了国际经济和政治的影响。

据记者了解,以往日本等国家是要从印度进口豆粕的,包括中国也主要是从印度进口豆粕。但是自从伊朗受到欧美打压后,其进口基本从印度采购,而巴基斯坦也从印度进口,导致印度豆粕价格上涨,印度人开始惜售。于是巴基斯坦开始买中国豆粕。对中国豆粕而言,比巴西等国家豆粕价格低,所以日本等国才购买且非常积极。

随着豆粕价格的连创新高,市场部分投资者也在逐步获利了结。从8月30日豆粕总持仓可以看出变化,当日豆粕减仓近8万手,合约1301上11663手,主空减仓17742手,主多减仓席位中的中国投中谷及中粮期货合计就超3.3万手,也是近2个多月来减仓最为集中的一次。

中证期货郑州营业部总经理朱耀才认为,目前豆粕价格已经严重偏离价值,高价豆粕推高价格,进而对国家外汇财富带来损失,后期随着美国农业部对大豆产量修正、北半球大豆收割及国家调控干预下,豆粕价格势必会回归正常。

在朱耀才看来,从豆粕价格来看,港口转基因43%蛋白豆粕价格,普遍报价超4600元/吨,已经超过已上涨的国产大豆价格4450元/吨。传统上都是中字头公司做空保值对阵浙江系做多资金,今年6月份以来,豆粕在北美干旱天气炒作带领下一路狂飙,而做多阵营中东部地区油厂资金值得关注。

另外,从净持仓看,净多单持续保持在10万手以上,最近一周来净多维持在20万手以上,一方面由于做多的产业客户暴利思维所致,对国家的物价调控置若罔闻;另一方面,猪粮比持续处于不合理区间,对养殖业整个产业带来巨大的损失和负面效应。